Marktupdate zum Irankrieg und Portfolioausrichtung

Entscheidender Faktor für die Kapitalmärkte ist die Lage an der Straße von Hormus, der wichtigsten Energieroute der Welt. Dort kam der Schiffsverkehr seit den Angriffen weitestgehend zum Erliegen. Der Ölpreis hat sich seit Kriegsbeginn fast verdoppelt. Steigende Energiekosten treffen Industrie, Logistik und Konsum und nähren die Sorge vor einer wieder steigenden Inflation.

Die weitere Entwicklung im Nahen Osten bleibt aktuell unvorhersehbar, da der Konflikt von vielen politischen Akteuren beeinflusst wird und die übergeordneten militärischen Ziele der USA und Israels nicht klar definiert sind. In einem positiven Szenario könnte US-Präsident Trump verkünden, dass die militärischen Ziele erreicht wurden und die Kampfhandlungen einstellen. Vorausgesetzt, der Iran stellt seine Angriffe ebenfalls ein, könnte dies zu einem schnellen Ende des Konflikts führen. In diesem Fall würden sich die Kapitalmärkte sprunghaft erholen und der Ölpreis zügig sinken. Das schlechteste Szenario: Die Kampfhandlungen halten an, die Situation eskaliert weiter und ein Ende des Konfliktes bleibt länger nicht in Sicht. Dies würde bedeuten, dass der Aktienmarkt weiter fällt und der Ölpreis steigt.

Wir sind mit unseren Vermögensmandaten sehr gut in das neue Jahr gestartet, wie Sie den Ihnen bereits vorliegenden Vermögensübersichten per Ende Februar entnehmen können. Seit Februar haben die Fonds zwar verloren, sie sind jedoch noch deutlich positiv. Mit Blick auf die aktuelle Gemengelage haben wir in der vergangenen Woche die Aktiengewichtung im VM 1 auf 44% (62% im VM 2) reduziert. Bereits vor Ausbruch des Konfliktes hatten wir verstärkt in Aktien aus dem Energiesektor investiert, die von einem steigenden Ölpreis profitieren können. Im Hinblick auf unsere anlageklassenübergreifende Diversifikation über Anleihen, liquide alternative Investments und Gold sehen wir unsere Portfolien zum aktuellen Zeitpunkt für verschiedene Szenarien hinreichend positioniert. Wir beobachten die weitere Entwicklung engmaschig, um zeitnah auf Änderungen der Lage reagieren zu können.